Xataka – Las Big Tech gastaron 725.000 millones de dólares en IA. Después se quedaron sin dinero en el bolsillo
Esto es un no parar. Las grandes empresas tecnológicas ya gastaron una cantidad irreverente de dinero en 2025 para no perder pie en la carrera de la IA, pero este año las cosas van a más. En conjunto Amazon, Microsoft, Google y Meta han anunciado un capex de 725.000 millones de dólares, lo que supone un asombroso 77% de crecimiento sobre la (también asombrosa) cifra del año pasado, de 410.000 millones de dólares. Los números son mareantes, pero están teniendo una consecuencia preocupante.
Mucho dinero ahorrado. Las Big Tech llevan años pudiendo presumir de unos libros de cuentas extraordinarios en los que los ingresos y los beneficios prácticamente no han parado de crecer. Han acumulado un flujo de caja excepcional, pero ahora están aprovechando todo ese dinero para financiar una carrera de la IA que de momento no parece tener fin.
El flujo de caja se desploma. La cuantía de las inversiones es de tal magnitud que todos estos hiperescaladores se han encontrado con un problema: su flujo de caja —la liquidez disponible— se ha desplomado, indican en Financial Times, y ahora está a niveles que no veíamos desde 2014. Antes la media era contar con 45.000 millones de dólares desde la pandemia, pero ahora se prevé que esa cifra caiga hasta los 4.000 millones en el tercer trimestre de 2025.
Fuente: Financial Times.
A ver quién gasta más. Amazon lidera esta singular carrera por gastar más que los demás. La empresa liderada por Andy Jassy prevé una inversión de 200.000 millones de dólares en 2026, lo que le llevará a quemar unos 10.000 millones de su flujo de caja este año. Meta seguirá esa misma tendencia en la segunda mitad del año, mientras que Microsoft podría llegar a entrar en terreno negativo en al menos un trimestre. Incluso Google, que se mantiene en positivo, registrará su nivel de flujo de caja más bajo en una década.
La deuda, nueva gasolina de la IA. Para financiar este despliegue tanto Alphabet como Meta han tenido que recurrir a emisiones de deuda masivas y a suspender sus programas de recompra de acciones por primera vez en casi una década. Alphabet emitió 48.000 millones de dólares en bonos recientemente (en febrero una parte, hace unos días otra), mientras que Meta sumó 55.000 millones de deuda en solo seis meses.
Apostar ahora para ganar después. Esta estrategia marca un cambio de paradigma: ya no se invierte solo con los ingresos que uno tiene en caja, sino que las Big Tech están hipotecando su futuro. El objetivo es el que hemos mencionado una y otra vez: no perder el paso en una carrera donde como dijo Zuckerberg quedarse atrás no es una opción.
Disfrazando las cuentas. Estas empresas temen la reacción de Wall Street ante estos movimientos, así que están moviendo miles de millones de dólares en infraestructura pero lo están haciendo fuera de sus balances convencionales. En FT explican cómo las Big Tech están usando vehículos de inversión especiales que permiten atraer capital externo y ocultar deuda. También son más opacos sobre quién acabará impactada si la IA no cumple expectativas. La crisis de las memorias también está impactando: de tal forma en las cuentas que Microsoft ya ha añadido 25.000 millones de dólares a sus necesidades de inversión este año solo para poder asumir el aumento de precios de los componentes.
El peligro de seguir la corriente. Los CEO justifican estos movimientos comparándolos con lo que ocurrió con la inversión en la nube hace dos décadas, pero los analistas avisan: invertir cuando la competencia invierte no siempre es una elección estratégica, sino una respuesta forzada a quedarse fuera de la carrera.
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Las Big Tech gastaron 725.000 millones de dólares en IA. Después se quedaron sin dinero en el bolsillo
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Javier Pastor
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